A sincronia dos preços das ações é uma medida de ruído ou informatividade?

Analistas financeiros e agências reguladoras governamentais atribuem grande importância aos mercados de ações, que funcionam como um mecanismo de alocação de recursos, incorporando informações de todo o mercado, de todo o setor e de nível empresarial nos preços das ações. O recente colapso dos mercados financeiros globais mostra que os mercados de ações são altamente suscetíveis a notícias que afetam todo o mercado. Os preços das ações sobem (descem) quando boas (más) notícias chegam ao mercado. Como consequência, as ações individuais movem-se de forma síncrona ou assíncrona com o mercado de ações como um todo. A sincronia dos preços das ações (SYN) tem sido um tema muito importante em vários estudos anteriores (por exemplo, Roll, 1988; Morck et al., 2000). Não está claro se a SYN é causada pelo ruído dos preços das ações devido ao sentimento do mercado ou por mais informações do mercado incorporadas nos preços das ações.