Analiza przejęc dokonywanych przez spólki dwuklasowe

Badamy wp¿yw struktury dwuklasowej na dziäania zwi¿zane z przej¿ciami korporacyjnymi; Analizujemy równie¿ wp¿yw klina mi¿dzy prawami do przep¿ywów pieni¿¿nych a prawami do kontroli. Analizuj¿c prób¿ 2233 przej¿¿ korporacyjnych w latach 1995-2012, stwierdzamy, ¿e w krótkim okresie struktura dwuklasowa ma negatywny wp¿yw na anormalne zwroty firm, podczas gdy wi¿ksze odchylenie mi¿dzy prawami do kontroli a prawami do przep¿ywów pieni¿¿nych w ramach podpróby dwuklasowej ma dodatkowy wp¿yw na anormalne zwroty. Nie ma jednak dowodów na poparcie hipotezy, ¿e w d¿ugim okresie mened¿erowie wykorzystuj¿ struktur¿ podwójnej klasy do sankcjonowania nierentownych przej¿¿, poniewä nasze d¿ugoterminowe testy przekrojowe nie przynios¿y znacz¿cych wyników. Nasze wyniki zostäy przetestowane pod k¿tem kwestii samoselekcji, a wspó¿czynniki uzyskane dla wspó¿czynników m¿ynów nie by¿y znacz¿ce.