cykle gospodarcze i finansowe: Analiza przypadku Portugalii

Aby zrozumie¿ dynamik¿ mi¿dzy cyklami gospodarczymi a cyklami finansowymi, nale¿y scharakteryzowä oba cykle i ich wzajemne relacje. Wyniki uzyskane w niniejszym badaniu sugeruj¿, ¿e z up¿ywem czasu cykle gospodarcze staj¿ si¿ coraz krótsze, a ich ¿rednia d¿ugo¿¿ zbli¿a si¿ do ¿redniej d¿ugo¿ci cykli finansowych (które s¿ zazwyczaj krótsze). ¿rednio dla obu serii fazy ekspansji s¿ d¿u¿sze ni¿ fazy kontrakcji, ale ró¿nica w czasie trwania poszczególnych faz znacznie si¿ zmniejszy¿a w latach 2000. Do czasu kryzysu finansowego w 2007 r. amplituda cykli gospodarczych by¿a dodatnia, natomiast cykle finansowe wykazuj¿ amplitud¿ ujemn¿ od czasu kryzysu bäki technologicznej w 2000 r. W przypadku obu serii koszty fazy spadkowej wzros¿y do pocz¿tku lat 2000, a zyski fazy wzrostowej zmniejszy¿y si¿ w latach 2000. Ponadto istniej¿ oznaki, ¿e obie serie poruszaj¿ si¿ wspó¿zale¿nie. Analiza wskänika zgodno¿ci sugeruje, ¿e zwi¿zek mi¿dzy seriami PSI 20 i PKB jest systematyczny, ¿e stopie¿ synchronizacji cykli nasila si¿, a cykle finansowe s¿ procykliczne.