Dinamica non lineare della NKPC e disallineamento dell'inflazione

Il presente lavoro esamina le dinamiche non lineari dell'inflazione all'interno del quadro ibrido NKPC e il disallineamento dell'inflazione per cinque paesi con obiettivo di inflazione utilizzando dati trimestrali dal 1960 al 2012. In primo luogo, testiamo la validità di un NKPC lineare e troviamo una forte evidenza di rifiuto della linearità, in particolare per quanto riguarda l'inflazione ritardata. Le dinamiche dell'inflazione si dimostrano intrinsecamente non lineari e caratterizzate da un comportamento a commutazione di regime guidato dai livelli di inflazione passati. Per cogliere queste caratteristiche, utilizziamo un modello ESTR, che modella con successo l'NKPC ibrido non lineare in tutti i Paesi, con velocità di transizione più elevate osservate in Australia e Canada. L'analisi viene poi estesa al disallineamento dell'inflazione dall'obiettivo per valutare se la persistenza dell'inflazione riflette un processo lineare a memoria lunga o cambiamenti di regime. I risultati supportano l'ipotesi del regime-switching, indicando che le dinamiche di disallineamento dell'inflazione sono prevalentemente non lineari. Nel complesso, i risultati sottolineano l'importanza di tenere conto delle dinamiche non lineari dell'inflazione nel valutare i quadri di riferimento per l'inflazione e l'efficacia della politica monetaria, soprattutto nei periodi di aumento delle pressioni inflazionistiche.