Efekt momentum a rynki akcji

Tradycyjna teoria finansów g¿osi, ¿e przewidywanie przysz¿ych cen akcji i osi¿gni¿cie ponadprzeci¿tnych zysków w oparciu o strategie handlowe jest niemo¿liwe. Jednak wielu badaczy w latach 80. udokumentowäo, ¿e ceny akcji mo¿na przewidzie¿ na podstawie ich historycznych zwrotów. W 1993 r. Jegadeesh i Titman odkryli ¿rednioterminowy efekt momentum w cenach akcji, zgodnie z którym akcje, które w przesz¿o¿ci osi¿gäy najlepsze wyniki, nadal osi¿gaj¿ lepsze wyniki ni¿ akcje, które w przesz¿o¿ci osi¿gäy najgorsze wyniki, o oko¿o 1% miesi¿cznie w okresie od 3 do 12 miesi¿cy. Nast¿pnie liczne badania wykazäy, ¿e efekt momentum jest zjawiskiem ogólno¿wiatowym. Spo¿ród ró¿nych mo¿liwych wyjänie¿ efektu momentum wydaje si¿, ¿e ani wyjänienia zwi¿zane z ryzykiem, ani przeszukiwanie danych i wadliwa metodologia nie s¿ w stanie zapewni¿ powszechnie akceptowanego wyjänienia tego zjawiska. Wydaje si¿ jednak, ¿e teoria finansów behawioralnych, przy pomocy niektórych modeli, dostarcza najlepszych wyjänie¿ dla efektu momentum. Modele behawioralne s¿ zbyt liczne i ¿aden z nich nie jest lepszy od innych, poniewä kädy z nich indywidualnie przyczynia si¿ do wyjänienia efektu momentum na ró¿nych rynkach lub dla ró¿nych rodzajów akcji.

Pagina's: 72, Paperback, Wydawnictwo Nasza Wiedza