Estrutura financeira das empresas tunisinas:: Impacto do 'market timing'

Os fatores determinantes da estrutura de capital continuam a ser uma questão importante na literatura empírica. Este estudo analisa as escolhas relativas à estrutura de capital das empresas tunisinas, com destaque para o impacto do 'market timing'. A teoria do 'market timing', desenvolvida por Baker e Wurgler (2002), tem sido alvo de considerável atenção nos últimos anos. Baker e Wurgler (2002) defendem que o historial de quem procura antecipar o mercado tem um impacto a longo prazo na estrutura de capital e, por conseguinte, a estrutura de capital é o resultado da vontade sucessiva de 'antecipar' o mercado. Este estudo analisa as conclusões de Baker e Wurgler (2002) no contexto tunisino. Os testes empíricos realizados numa amostra de 28 empresas cotadas no período de 2006 a 2014 mostram que os resultados obtidos são relativamente contraditórios com os resultados recentes que afirmam que as escolhas de financiamento das empresas são orientadas por considerações de 'timing'. No nosso estudo, utilizamos o método dos momentos generalizados (GMM).