Finanzstruktur tunesischer Unternehmen:: Auswirkungen des Market Timing

Die Determinanten der Kapitalstruktur sind in der empirischen Literatur nach wie vor ein wichtiges Thema. Diese Studie untersucht die Entscheidungen tunesischer Unternehmen hinsichtlich ihrer Kapitalstruktur und legt dabei den Schwerpunkt auf die Auswirkungen des Market Timing. Die von Baker und Wurgler (2002) entwickelte Theorie des Market Timing hat in den letzten Jahren große Beachtung gefunden. Baker und Wurgler (2002) argumentieren, dass die Geschichte des Market-Timings langfristige Auswirkungen auf die Kapitalstruktur hat und dass die Kapitalstruktur somit das Ergebnis des fortwährenden Bestrebens ist, den Markt zu "timing". Diese Studie untersucht die Erkenntnisse von Baker und Wurgler (2002) im tunesischen Kontext. Die empirischen Tests, die anhand einer Stichprobe von 28 börsennotierten Unternehmen im Zeitraum 2006-2014 durchgeführt wurden, zeigen, dass die vorliegenden Ergebnisse relativ im Widerspruch zu neueren Erkenntnissen stehen, wonach die Finanzierungsentscheidungen von Unternehmen von Timing-Überlegungen geleitet werden. In unserer Studie verwenden wir die verallgemeinerte Momentenmethode (GMM).