Fusioni e acquisizioni in Europa: Analisi comparativa tra Regno Unito ed Europa continentale

Nonostante la crescente importanza dell'Europa nel mercato mondiale delle fusioni e acquisizioni, la ricerca empirica sugli effetti delle acquisizioni europee sul valore rimane ancora limitata. La maggior parte delle ricerche precedenti sulle attività di fusione e acquisizione si limita ai mercati statunitense e britannico. Il modello delle attività di fusione e acquisizione nell'Europa continentale è molto meno esplorato nella letteratura empirica. Rispetto agli Stati Uniti e al Regno Unito, le società dell'Europa continentale sono caratterizzate da una minore protezione degli investitori e da mercati dei capitali meno sviluppati (LaPorta et al., 1998), nonché da una struttura proprietaria più concentrata (Faccio e Lang, 2002). L'analisi contenuta in questo libro affronta le potenziali differenze tra il mercato anglo-americano del controllo societario e quello dell'Europa continentale. Esaminiamo le differenze negli effetti sulla ricchezza tra l'Europa continentale e il Regno Unito utilizzando un ampio campione di 2.823 operazioni di acquisizione europee annunciate tra il 2002 e il 2010. Affrontiamo la questione se le fusioni e acquisizioni (M&A) europee creino più valore per gli azionisti della società target rispetto a quelli della società offerente e perché gli offerenti paghino premi più elevati nelle acquisizioni transfrontaliere rispetto a quelle nazionali.