Il ruolo del reddito finanziario implicito nell'intermediazione finanziaria: Qual è l'effetto attribuito in un'economia transizione?

Numerosi studi hanno evidenziato l'effetto della repressione finanziaria sulle dinamiche dell'intermediazione bancaria, ma tale effetto rimane ambiguo a causa di fenomeni in contrasto con la teoria economica. Il presente lavoro mette in evidenza, sulla base dei dati relativi a un'economia in transizione, l'impatto della tassa finanziaria implicita - rappresentata dal reddito derivante dalla repressione finanziaria e dalla tassa sull'inflazione - nella determinazione del livello di intermediazione bancaria. Basandosi sulle funzioni primarie della banca, sul tasso di credito erogato all'economia e sul rapporto di deposito, un'analisi statistica multivariata fornisce informazioni che si discostano da quelle precedenti. I risultati ottenuti tramite un modello VAR (vettore autoregressivo) e le relazioni di causalità rivelano che, nel breve termine, il reddito derivante dalla repressione finanziaria incide negativamente sul risparmio e sul tasso di credito. Al contrario, la tassa sull'inflazione ha un impatto positivo su entrambe le funzioni. A lungo termine, l'impatto del gettito della repressione finanziaria è nullo sul risparmio e negativo sul tasso di credito. Si cerca di interpretare questi risultati attraverso l'effetto di sostituzione e l'effetto ricchezza della teoria neoclassica.