L'excès de confiance des investisseurs sur les marchés financiers: cas du marché tunisien

Cette étude analyse l'impact de l'excès de confiance sur le volume de transactions, en référence aux travaux fondateurs de la finance comportementale. À partir de données de 35 sociétés tunisiennes (1999-2006) et via des tests de causalité de Granger, un modèle VAR et des fonctions de réponse impulsionnelle, les résultats révèlent une causalité significative des rendements de marché vers le volume, confirmant la présence d'excès de confiance et son rôle amplificateur sur l'activité de négociation. Une analyse complémentaire permet de distinguer cet effet de celui de disposition : la relation persistante entre rendements passés du marché et volume individuel, même en contrôlant les rendements propres aux titres, valide l'excès de confiance comme moteur principal du volume, montrant que l'activité de trading ne se réduit pas à l'effet de disposition.