La Financiarisation de l'Économie et Libéralisation Financière au Maroc: Rôle Recomposition des Investisseurs Institutionnels sur le Marché Capitaux

Cet article analyse l'articulation entre financiarisation, libéralisation financière et recomposition du rôle des investisseurs institutionnels sur le marché des capitaux marocain. En mobilisant le cadre théorique de la financiarisation et la théorie des 3D (désintermédiation, déréglementation, décloisonnement), l'étude examine les transformations du marché financier marocain à partir des années 1990 et l'essor des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et autres véhicules collectifs (OPCI, FPCT, OPCC).Les données issues des rapports de l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) et de sources de place mettent en évidence la montée en puissance des investisseurs institutionnels, notamment les compagnies d'assurance, caisses de retraite, banques et grandes entreprises non financières, dont les encours en OPC dépassent les 600 milliards de dirhams depuis 2022.L'analyse montre que ces acteurs structurent désormais la liquidité, la profondeur et la segmentation des marchés, tout en portant des enjeux de concentration, de risque de transformation et de contagion financière. Les résultats soulignent enfin la nécessité de dispositifs de régulation macroprudentielle adaptés au poids croissant de la gestion collective de l'épargne dans le financement de l'économie marocaine.Mots clés :Financiarisation de l'économie ; Libéralisation financière; Investisseurs institutionnels ; Marché financier marocain ; Régulation macroprudentielle.