Nadmierna pewno¿¿ siebie inwestorów na rynkach finansowych: przypadek rynku tunezyjskiego

Niniejsze badanie analizuje wp¿yw nadmiernej pewno¿ci siebie na wolumen obrotu, w odniesieniu do prze¿omowych prac z zakresu finansów behawioralnych. W oparciu o dane z 35 tunezyjskich spó¿ek (1999-2006) i przy u¿yciu testów przyczynowo¿ci Grangera, modelu VAR i funkcji odpowiedzi na impuls, wyniki ujawniaj¿ znacz¿c¿ przyczynowo¿¿ mi¿dzy zwrotami rynkowymi a wolumenem obrotu, potwierdzaj¿c obecno¿¿ nadmiernej pewno¿ci siebie i jej wzmacniaj¿c¿ rol¿ w dziäalno¿ci handlowej. Dalsza analiza odró¿nia ten efekt od efektu dyspozycji: trwäy zwi¿zek mi¿dzy przesz¿ymi zwrotami rynkowymi a indywidualnym wolumenem, nawet po kontrolowaniu zwrotów specyficznych dla papierów warto¿ciowych, potwierdza nadmiern¿ pewno¿¿ siebie jako g¿ówny czynnik nap¿dzaj¿cy wolumen, pokazuj¿c, ¿e aktywno¿ci handlowej nie mo¿na zredukowä do efektu dyspozycji.