O efeito momentum e os mercados bolsistas

A teoria financeira tradicional afirma que é impossível prever os preços futuros das ações e obter lucros anormais com base em estratégias de negociação. No entanto, vários investigadores da década de 1980 documentaram que os preços das ações são previsíveis com base nos seus retornos passados. Em 1993, Jegadeesh e Titman descobriram um momentum de médio prazo nos preços das ações, em que os vencedores do passado continuam a superar os perdedores do passado em cerca de 1% ao mês durante um período de 3 a 12 meses. Depois disso, vários estudos documentaram que o efeito momentum é um fenómeno mundial. Entre as diferentes explicações possíveis para o efeito momentum, parece que nem a explicação relacionada com o risco, nem a pesquisa de dados e a metodologia falha são capazes de fornecer uma explicação amplamente aceite para o fenómeno. A teoria da finança comportamental, com a ajuda de alguns modelos, parece, no entanto, fornecer as melhores explicações para o efeito momentum. Estes modelos comportamentais são muitos e nenhum deles é superior aos outros, porque cada modelo contribui individualmente para explicar o efeito momentum em diferentes mercados ou diferentes tipos de ações.

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