O excesso de confiança dos investidores nos mercados financeiros: caso do mercado tunisino

Este estudo analisa o impacto do excesso de confiança no volume de transacções, com referência ao trabalho seminal das finanças comportamentais. Com base em dados de 35 empresas tunisinas (1999-2006) e utilizando testes de causalidade de Granger, um modelo VAR e funções de resposta a impulsos, os resultados revelam uma causalidade significativa entre os retornos do mercado e o volume de transacções, confirmando a presença de excesso de confiança e o seu papel amplificador na atividade de negociação. Uma análise mais aprofundada distingue este efeito do efeito de disposição: a relação persistente entre as rendibilidades passadas do mercado e o volume individual, mesmo após o controlo das rendibilidades específicas dos títulos, valida o excesso de confiança como o principal impulsionador do volume, mostrando que a atividade de negociação não pode ser reduzida ao efeito de disposição.