Rachats d'entreprises par leurs dirigeants en Europe entre 1999 et 2003 : performances effets sur la valeur

En comparant la création de valeur des rachats d'entreprises par leurs dirigeants en Europe à celle observée en Amérique du Nord, les sept hypothèses suivantes ont été testées et ont abouti aux conclusions suivantes : H1 : les amortissements comptabilisés diminueront au cours des années précédant le rachat pour les entreprises faisant l'objet d'un rachat par leurs dirigeants ; H2 : le total des actifs des entreprises faisant l'objet d'un rachat par leurs dirigeants diminuera au cours des années suivant le rachat ; H3 : La dette de l'entreprise ayant fait l'objet d'un rachat par les cadres augmentera de manière significative après le rachat ; H4 : Les entreprises ayant fait l'objet d'un rachat par les cadres observeront une diminution annuelle de leur flux de trésorerie disponible (FCF) après le rachat ; H5 : Une entreprise faisant l'objet d'un rachat par les cadres paiera moins d'impôts après le rachat ; H6 : Les effectifs diminueront dans les entreprises ayant fait l'objet d'un rachat par les cadres après le rachat ; H7 : La taille des entreprises ayant fait l'objet d'un rachat, mesurée en termes de chiffre d'affaires, augmentera légèrement après le rachat.