Struktura finansowa tunezyjskich przedsi¿biorstw:: Wp¿yw strategii "market timing"

Czynniki determinuj¿ce struktur¿ kapitäow¿ pozostaj¿ wänym zagadnieniem w literaturze empirycznej. Niniejsze badanie analizuje wybory tunezyjskich przedsi¿biorstw dotycz¿ce struktury kapitäowej, k¿ad¿c nacisk na wp¿yw strategii "market timing". Teoria "market timing" sformu¿owana przez Bakera i Wurglera (2002) cieszy¿a si¿ w ostatnich latach znacznym zainteresowaniem. Baker i Wurgler (2002) twierdz¿, ¿e historia prób przewidywania zmian na rynku ma d¿ugoterminowy wp¿yw na struktur¿ kapitäow¿, a zatem struktura ta jest wynikiem kolejnych prób przewidywania zmian na rynku. Niniejsze badanie analizuje ustalenia Bakera i Wurglera (2002) w kontek¿cie tunezyjskim. Testy empiryczne przeprowadzone na próbie 28 spó¿ek notowanych na gie¿dzie w latach 2006-2014 wskazuj¿, ¿e uzyskane wyniki s¿ stosunkowo sprzeczne z najnowszymi ustaleniami, zgodnie z którymi decyzje finansowe przedsi¿biorstw s¿ podyktowane wzgl¿dami zwi¿zanymi z wyczuciem rynku. W naszym badaniu wykorzystujemy metod¿ uogólnionych momentów (GMM).