Struttura finanziaria delle imprese tunisine:: Impatto del market timing

I fattori determinanti della struttura del capitale rimangono un tema importante nella letteratura empirica. Il presente studio esamina le scelte relative alla struttura del capitale delle imprese tunisine, ponendo l'accento sull'impatto del "market timing". La teoria del "market timing" elaborata da Baker e Wurgler (2002) ha ricevuto una notevole attenzione negli ultimi anni. Baker e Wurgler (2002) sostengono che la storia del 'market timing' abbia un impatto a lungo termine sulla struttura del capitale e che, pertanto, quest'ultima sia il risultato della volontà ripetuta di 'timare' il mercato. Il presente studio esamina i risultati di Baker e Wurgler (2002) nel contesto tunisino. I test empirici condotti su un campione di 28 società quotate nel periodo 2006-2014 mostrano che i risultati ottenuti sono relativamente in contraddizione con quelli recenti, secondo cui le scelte di finanziamento delle imprese sarebbero guidate da considerazioni di timing. Nel nostro studio utilizziamo il metodo dei momenti generalizzati (GMM).