Fusões e aquisições na Europa: Análise comparativa entre o Reino Unido a Europa Continental

Apesar da crescente importância da Europa no mercado mundial de fusões e aquisições, a investigação empírica sobre os efeitos das aquisições europeias no valor permanece limitada até à data. A maior parte da investigação anterior sobre a atividade de fusões e aquisições limita-se aos mercados dos EUA e do Reino Unido. O padrão da atividade de fusões e aquisições na Europa Continental é muito menos explorado na literatura empírica. Em comparação com os EUA e o Reino Unido, as empresas da Europa Continental caracterizam-se por uma proteção mais fraca dos investidores e mercados de capitais menos desenvolvidos (LaPorta et al., 1998), bem como por uma estrutura de propriedade mais concentrada (Faccio e Lang, 2002). A análise apresentada neste livro aborda as potenciais diferenças entre o mercado anglo-americano e o mercado da Europa Continental em termos de controlo empresarial. Investigamos as diferenças nos efeitos de riqueza entre a Europa Continental e o Reino Unido utilizando uma grande amostra de 2.823 transações de aquisição europeias anunciadas entre 2002 e 2010. Abordamos a questão de saber se as fusões e aquisições (M&As) europeias criam mais valor para os acionistas da empresa-alvo do que para os acionistas da empresa licitante e por que razão os licitantes pagam prémios mais elevados nas aquisições transfronteiriças do que nas aquisições domésticas.