Metoda oceny struktury kapita¿owej

Opieraj¿c si¿ na teorii kompromisu (Trade-off theory), niniejsza praca proponuje wzór s¿u¿¿cy do oceny struktury kapitäowej, ¿¿cz¿cy kilka elementów: Zysk na akcj¿ * Wskänik zad¿u¿enia * Stawka podatkowa = Cena * (Wymagana stopa zwrotu dla przedsi¿biorstwa zad¿u¿onego - Wymagana stopa zwrotu dla przedsi¿biorstwa niezad¿u¿onego) Gdy korzy¿ci podatkowe (lewa strona wzoru) przewy¿szaj¿ koszty trudno¿ci finansowych (prawa strona), przedsi¿biorstwo jest niedozad¿u¿one; w przeciwnym razie przedsi¿biorstwo jest nadmiernie zad¿u¿one. W rzeczywisto¿ci przedsi¿biorstwo osi¿ga optymaln¿ struktur¿ kapitäow¿ wtedy i tylko wtedy, gdy wzór ten jest zrównowäony. Badanie empiryczne przeprowadzono w¿ród najwi¿kszych europejskich przedsi¿biorstw przy u¿yciu tego modelu wyceny. Wyniki pokazuj¿, ¿e du¿e europejskie przedsi¿biorstwa znajduj¿ si¿ w sytuacji nadmiernego zad¿u¿enia. Ponadto tendencja ta nasiläa si¿ w latach 2000-2007.