Wplyw stabilności sprzedaży na postrzeganie przyszlego wzrostu przez inwestorów

W niniejszej pracy zbadano wp¿yw b¿¿du reprezentatywno¿ci na postrzeganie przysz¿ego potencjäu wzrostu w sektorze technologicznym. Na podstawie próby wszystkich amerykäskich akcji spó¿ek technologicznych stwierdzono, ¿e b¿¿d reprezentatywno¿ci jest wi¿kszy w sektorze technologicznym ni¿ na cäym rynku. Mianowicie, akcje spó¿ek technologicznych, które charakteryzuj¿ si¿ stäym wzrostem sprzedäy niezgodnym z podstawowymi wskänikami fundamentalnymi, wykazuj¿ wi¿ksze wahania cen. Ponadto przedstawi¿em dowody na to, ¿e wskänik Z-Score jest lepszym fundamentem ró¿nicuj¿cym akcje technologiczne ni¿ wskänik F-Score do pomiaru wielko¿ci b¿¿du reprezentatywno¿ci. Nast¿pnie stwierdzi¿em, ¿e akcje technologiczne z najwy¿szego kwintyla wskänika cena/sprzedä osi¿gaj¿ ¿rednio lepsze wyniki ni¿ akcje z najni¿szego kwintyla pod wzgl¿dem kapitalizacji rynkowej i równowäonej kapitalizacji, co sugeruje, ¿e prosta strategia inwestowania oparta na wskäniku cena/sprzedä nie przynosi wy¿szych zwrotów. Wreszcie, przedstawiam dowody na to, ¿e akcje o wyj¿tkowo wysokim wskäniku ceny do sprzedäy osi¿gaj¿ gorsze wyniki ni¿ cäy sektor w horyzoncie trzy- do pi¿cioletnim, ale ten fundamentalny wskänik nie ma mocy prognostycznej w horyzoncie rocznym.