Prywatne korzyści wynikające z kontroli w przejęciach przedsiębiorstw

Ksi¿¿ka identyfikuje koszty efektywno¿ci w aukcjach kontroli korporacyjnej, znieksztäcone przez mo¿liwo¿¿ czerpania prywatnych korzy¿ci z kontroli nad sprzedawan¿ firm¿ przez potencjalnych nabywców. Koszty te mog¿ poci¿gä za sob¿ nieoptymalne przeniesienie kontroli w zakresie, w jakim warto¿¿ bie¿¿ca wszystkich przysz¿ych prywatnych korzy¿ci stanowi element wyceny celu przez konkuruj¿cych oferentów. Aby unikn¿¿ tych kosztów efektywno¿ci, ksi¿¿ka proponuje mechanizm warrantów rozcie¿czaj¿cych. Mechanizm ten zasadniczo zak¿ada, ¿e premia za kontrol¿ w stosunku do ceny rynkowej akcji docelowej po przej¿ciu odzwierciedla prywatne korzy¿ci. W ten sposób warranty rozcie¿czaj¿ce zapewniaj¿: (1) mniejszo¿ciowym akcjonariuszom docelowej spó¿ki mo¿liwo¿¿ uzyskania rekompensaty; oraz (2) potencjalnym nabywcom czynnik zniech¿caj¿cy do p¿acenia premii w perspektywie uzyskania prywatnych korzy¿ci wynikaj¿cych z kontroli.